工商银行：价值投资之选？深度剖析2019年中期业绩( 三 )_：工商银行：价值投资之选？深度剖析20

净利差改善，却非最高

工商银行的收入来源分为利息收入和非利息收入，非利息收入主要为手续费及佣金收入，2019年上半年利息收入占总收入的77%，非利息收入占23%。

2019年上半年，工商银行的平均总生息资产为26.37万亿元，同比扩大了8.37%；平均收益率为3.89%，提高了10个基点；利息收入为5081.57亿元，同比增长11.24%。

其中，客户贷款及垫款所占的资产规模为59.02%，而产生的利息收入达到3470.76亿元，占利息收入总额的68.30%，也就是说，客户贷款及垫款占了生息资产的一半以上，是主要的利息收入来源，与此同时，此项资产的收益率也为生息资产中的最高，达到4.50%，较上年同期提高了17个基点，这抵消了投资、存放于中央银行款项以及存放和拆放同业及其他金融机构款项收益率有所收窄的负面影响。

计息负债方面，期内的总计息负债（平均余额）同比增长7.69%，至23.93万亿元，利息支出同比增长16.55%，至2088.56亿元，主要因为占比最大的存款（占总计息负债的84.83%）规模扩大7.06%，同时付息率扩大了14个基点，导致这一类别的利息支出增加18.12%，至1583.04亿元，抵消了同业及其他金融机构存放和拆入款项，以及已发行债务证券付息率下降的正面影响。期内工商银行计息负债的付息率为1.76%，较上年同期提高了13个基点。