民生银行：息差升幅较大成本收入比创新低_：民生银行：息差升幅较大成本收入比创

科技频道提示您本文原始标题是：民生银行：息差升幅较大成本收入比创新低来源：东方财富网

事件：8月30日晚，民生银行公布19年中报。1H19实现营业收入882.56亿元，YoY+17.02%；归属母公司净利润为316.23亿元，YoY+6.77%；资产总额63406.58亿元，较年初增长5.77%；年化加权平均ROE为14.86%，同比下降0.95个百分点。

点评：净利息收入增速维持高位，负债成本大降

1H19净利息收入同比增长34.39%(贷款余额YoY+4.3%)，较一季度略有下滑，但仍维持在高位，主要是息差升幅较大所致。从业绩归因来看，民生银行1H19盈利增长的主因同样是净息差的扩大。1H19净息差为2.00%，同比上升23bp。净息差扩大主要源于付息成本率的大幅降低。虽然存款成本上行(同比上升44bp至2.4%)，但同业负债+发行债券占计息负债比例接近40%。受市场利率大幅下降，致使其计息负债成本率同比下降18bp至2.74%，而生息资产收益率因贷款重定价滞后仍同比上升2bp至4.48%。由于民生银行主动负债比例高，我们预计未来市场利率或仍有下降空间，或支撑其净息差维持平稳。