中远海能：业务结构利于收入稳健增长40% 估值远低于国际同业( 二 )_：中远海能：业务结构利于收入稳健增长

中远海能主要有三个业务分部，分別是內贸油运业务、外贸油运业务和LNG运输业务。其中，在沿海內贸原油运输领域，公司一直保持着行业龙头地位和55%以上的市场份额；公司亦是中国LNG运输业务的引领者，世界LNG运输市场的重要参与者。

正是內贸油运和LNG运输这两个业务分部，在国內处于龙头地位，也让中远海能在业务结构上起到稳健的作用。

以公司2019年上半年的各业务分部收入为例，其中外贸油运业务分部收入为人民币39.86亿元，运输毛利为人民币4.43亿元；內贸油运业务分部收入为人民币23.86亿元，运输毛利为人民币5.64亿元；外贸LNG运输分部收入为人民币6.53亿元，运输毛利为人民币3.63亿元。

內贸油轮运输以及LNG运输两个业务板块的收益高且稳定，其收入和毛利在公司占有相当比重。2019年上半年，上述两项业务的收入在公司总收入中占比约42.6%；两项业务的毛利贡献占比约66.2%（2018年上半年，国际油运低谷时期，两项业务收入占比约46.0%；毛利贡献占比超过187.2%），意味着公司这两块稳健性业务能够起到很强的安全垫作用。

对于第三个业务分部，外贸油运来说，则可以赋予公司业绩弹性。