潜望｜从收购亚马逊中国到被阿里收购，网易考拉半年发生了什么？( 十 )_：潜望

不仅如此，电商业务长期存在的盈利难问题，也在本季度得到明显改善。

财报显示，电商业务毛利润同比环比均呈现增长；毛利率方面，本季度为10.9%，上一季度和去年同期分别为10.2%和10.1%。对于同比环比双增，网易认为主要原因是由于考拉和严选的销量增加以及采购、运营效率的提升。

考虑到2018年四季度电商业务毛利率仅为4.5%。如今，持续两个季度返回10%以上水平，说明网易已脱离原先的危险红线。

至少从本季财报上看，网易电商长期以来存在的库存问题、人效问题，可能已经得到了部分解决。

但这份财报的另一面，恰恰也是显现了实施紧缩政策后考拉的尴尬处境------虽然成本得到控制，但网易电商业务的发展瓶颈正变得愈加明显。

可以看出，电商营收的增速在近一年多来可谓是大幅下滑。如若维持这一趋势，电商业务的同比增速即将落入10%-20%的区间--------这已经相当不妙。

这时，若想继续扩大规模、维持高增速，大笔投入必不可少。但显然，这已经与当前网易的政策相违背。

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