林晓金融观察：生猪活体抵押贷款和货币创造( 二 )_：林晓金融观察：生猪活体抵押贷款和货

也就是说，对于目前的中国经济，宁要通缩不要通胀。

如何发挥货币政策的作用？除了央行的实行宽松的政策，降低存款准备金率和降低利率之外，更重要的是商业银行的作为。

货币信贷是经济增长的主要动力之一，经济中如果货币信贷不够，就会抑制经济增长，而央行只是提供了基础货币，这些货币被商业银行以超额准备金账户的形式存放在央行，或在备付金账户里，只有商业银行进一步投放信贷，才会变成M2，成为进入实体经济之中的交易货币。目前商业银行系统中绝大多数的货币并非央行投放的，而是商业银行通过信贷投放创造的货币。

不过商业银行投放信贷必须有一个前提就是抵押品，没有抵押品的信贷，比如纯信用贷款，例如目前的消费信贷，现金贷等等，期限很短，金额也很小，可以忽略不计，所以扩大商业银行的信贷投放抵押品就非常重要。

按照央行的说法，此次降准释放资金约9000亿元，有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率。