收益率涨跌互现，净融资额环比减少 | 信用市场周度回顾（2019.9.02-9.08）( 八 )_来源：债市覃谈1.一级市场回顾1.1.净融

地产债中，成交前20的债券收益率涨跌互现，其中16中弘01上行幅度最大为58974bp，18泰禾01下行幅度最大为110bp。

城投债中，活跃券的收益率多数下行，成交前20的债券收益率多数下行，其中16文旅02下行幅度最大为74bp。

2.4.城投债估值区域利差分布

AA级城投和中票利差涨跌互现。上周AA中债-城投估值与对应中票利差，3Y走阔1bp，5Y收窄2bp，7Y不变。

警惕弱资质区域利差走扩风险。从城投企业债区域利差对比看，1）在AAA评级中，云南、四川和陕西城投企业债估值明显高于中债估值，区域利差风险最高；2）在AA+评级中，辽宁、黑龙江、和云南城投估值远高于同期限、评级企业债，整体高于其它地区；3）在AA中低评级中，天津、贵州、云南、吉林、四川、青海等区域利差偏高，信用风险相对更大；4）而在AA-低评级中，贵州、青海、云南、山西等利差定价较高，整体风险值得关注。