重庆农商行IPO获批成首家“A+H”股农商行( 五 )_：重庆农商行IPO获批成首家“A+H”股农

重庆农商行还进一步表示，剔除该政策性因素后，本集团员工成本总额为25.49亿元，比上年同期增加0.1亿元，增幅0.56%。

此外，2019年上半年，重庆农商行的所得税费用为11.95亿元，同比减少2.53亿元，同比降幅为17.5%。所得税实际税率为16.98%，剔除根据国家政策取消退休人员大额医保缴费因素后，集团本期所得税实际税率为19.10%，主要是由于集团优化投资结构，免税国债及地方政府债投资占比大幅提升所致。

“这是拟上市企业的惯用手段，在上市前想办法降成本挤利润。”国开证券首席投资顾问李世彤表示指出，这也是拟上市公司的合理包装，虽然不违规、不违法，但是它影响股票的价值。从机构角度讲，就会把它从合理估值里去掉，作为散户投资者还是需要自己仔细识别。

首创证券研发部总经理王剑辉对中新经纬客户端分析称，一般政策的影响通常就是当期和一些中期的影响，整体上来讲，金融机构的人力成本、综合成本，应该与业绩基本同步增长。如果成本下降，那么利差应该是扩大的。

半年报显示，重庆农商行的净利差为2.18%，与上年同期相比下降0.26个百分点。王剑辉认为，该行的利差缩小，说明它实际盈利的根本驱动力比较薄弱，如果将来没有给它一些新优惠政策，或将难以像现在这样营收微幅增长的同时，净利润大幅增长。未来重庆农商行的净利润大幅增长应该是不可持续的。

重庆农商行IPO获批成首家“A+H”股农商行( 五 )