新经济企业难融资？科技公司找不到“长钱”？资本市场大佬纵论如何打破创新融资瓶颈( 二 )_：新经济企业难融资？科技公司找不到“

要研究新经济的不同特点

科技创新企业在初期阶段，往往很难找到合适的融资。

巴曙松介绍，去年4月，香港交易所做了一次重大的上市制度改革，改革的重心就是怎样支持新经济，怎样为创新企业融资。

经过一年多的探索实践，港股市场从原来主要为传统经济融资的资本市场，一跃成为全球第二大生物医药科技创新融资中心。在2018年的融资额构成中，新经济占比大幅提升。

瑞银证券总经理钱于军介绍，目前A股科创板有152家公司提交了申请，在这些企业当中，新一代信息科技类大约占了40%，有65家；生物医疗、生物制药等也有36家，占比1/4左右，然后是高端的设备制造和新材料等。

巴曙松在介绍新经济融资特点的时候，举了生物科技行业这一典型案例。他表示，全世界的生物科技行业都有一个特点——60%~80%的资本开支是在一期临床、二期临床、三期临床的研发阶段，等到开始有盈利而达到上市标准的时候，就药品本身来说，它需要的钱已经比较有限了。

对此巴曙松表示，香港交易所在设计新经济上市改革方案的时候，“我们就在考虑有没有一种可能，把上市的门槛向左移，移到它最需要钱的时期。香港交易所做了一个大的调整，不要盈利要求，不要现金流，也不要业务记录，只需要有一个产品通过一期临床，不反对进入二期临床，市值到15亿港元，再加上几个基本的条件，就可以上市。”