焦点分析 | 市值首超400亿美金，拼多多的增长神话还能持续多久？( 四 )_：焦点分析|市值首超400亿美金

2018年拼多多用户购买频次从去年的17.6次上升到了26.5次，涨幅达到51%。用户购买频次的增长，即粘性的强化是拼多多维持高增长的原因。

此前不少人认为，当用户在拼多多上消费1次、2次后，会因为产品质量的原因而离开这个平台。而现在，用户的购买频次超过26次/年，人均年消费额从300多，上涨至现在的1000元水平，相信这样的批评声缺乏数据依据，也将烟消云散。增长天花板到底在哪儿？

是什么支撑起了拼多多Q2亮眼的财报表现？在线营销服务收入。

刚过去的Q2，拼多多在线营销服务营收达到64.67亿元，同比增长173%，表现强劲。与此相比，佣金收入8.23亿，环比增速已经出现下滑。

自2017年以来彻底放弃自营后，拼多多就学起了淘宝的老路子。通过低佣金以及佣金补贴来吸引商家入驻（在招股书中披露，拼多多佣金收入标准为成交量的0.6%），迅速建立起交易池和商家品类，扩大交易规模。但随着商家数量的逐渐饱和，拼多多佣金收入不可避免的将面临增速下滑的风险，如何继续保持高增长，营销服务收入成了拼多多的救命稻草。