不一样的宽松——兼论为何降准不是大水漫灌！（海通宏观每周交流与思考第335期，姜超等）(15)_来源：姜超宏观债券研究不一样的宽松—

五、海外：美国制造业PMI跌破荣枯线，非农就业不及预期

1）美国ISM制造业PMI跌破荣枯线。上周二，美国供应管理协会（ISM）公布美国8月制造业PMI指数为49.1，低于前值51.2和预期51.1，是16年8月以来首次跌破荣枯线，并创16年1月以来最低。其中新订单指数47.3，就业指数47.4，双双进入萎缩区间，显示美国制造业信心明显下降，需求和消费增长疲软。

2）美国非农就业不及预期。上周五，美国劳工部公布美国8月新增非农就业人数13万，低于市场预期。7月非农数据从16.4万下修至15.9万，6月非农数据从19.3万下修至17.8万。8月美国失业率持平在3.7%，平均时薪同比增长3.2%，环比增长0.4%。

3）美联储发布新一期褐皮书。上周四，美联储公布新一期褐皮书，7月9日至8月23日，美国经济整体温和扩张，制造业活动有所下滑，对贸易不确定性仍担忧，但大部分企业对前景乐观，农业受不利天气、大宗商品价格及贸易不确定性影响依然疲弱。

4）澳大利亚维持利率不变，俄罗斯今年第三次降息。上周二，澳大利亚联储公布9月利率决议，维持现金利率在1%的纪录低点不变。澳联储主席称，澳大利亚仍需保持低利率环境较长时间，以扩大就业并实现通胀目标。上周五，俄罗斯央行决定降息25BP至7%，为今年连续第三次降息，并表示未来仍有进一步降低的可能。