【长江研究·早间播报】交运/建筑/轻工/家电/零售(20191009)( 四 )_来源：长江研究长江交运|如何看待浩吉

风险提示：

1. 房地产增速低于预期；

2. 原材料价格大幅波动。

摘自：《再读宜家：产品力为本，供应链为纲》

对外发布时间：2019/10/07

研究报告评级：维持“看好”

本报告分析师：鄢鹏 SAC编号：S0490517110003

家电·管泉森

如何看待2018年空调保有量的快速提升？

2018年主要大家电百户保有量环比分别提升：空调（+13.2）、冰箱（+3.5）、洗衣机（+2.1）、彩电（-2.9）、热水器（+6.4）及油烟机（+5.4）；进一步考虑到，产业在线口径下2018年空调内销量小幅增长5%，而2017年大涨47%，但2017年对应每百户保有量仅提升5台左右；我们认为具备脉冲特征的更新需求在2017年旺季高温天气驱动下或迎来集中释放，助推了行业销量高增长；而2018年更新需求回归至均值以下，保有量加速提升驱动新增需求放量成为当年销量的重要支撑；需求来源不同致使保有量提升幅度与内销量增速出现背离。