光华科技上市以来年年分红，但自由现金流持续为负需关注偿债能力( 四 )

2019-10-09

配套贸易不算公司的主营业务，2016年贸易业务的毛利率为4.21%，不再对其展开分析。其他主要包括原料药及食品添加剂等，占比较小。

二、盈利能力分析

接着，我们从利润率的角度来分析下公司的盈利能力。

1、整体情况分析

下图中我们可以看出，光华科技的毛利率均稳定在20%以上，2015年至2018年毛利率基本稳定在24%左右。由于公司最主要的产品为PCB化学品，而PCB化学品采用成本加成的定价模式，因此公司的综合毛利率一直以来也比较稳定。

但由于2019年上半年锂电池材料业务的毛利率下降，也拉低了公司综合毛利率水平。

（数据来源：choice数据）

期间费用率整体来讲波动不大，2019年上半年的期间费用率为17.65%，较前些年明显增长的原因主要是管理费用和财务费用增加。

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