光华科技上市以来年年分红，但自由现金流持续为负需关注偿债能力( 五 )_：光华科技上市以来年年分红

公司2019年上半年新设子公司，且仓库及办公楼投入使用，使得职工薪酬、租赁费用及折旧费用增加；另外，公司的借款增加，从而财务费用增加。因此在管理费用和财务费用变动的影响下，公司的期间费用率在2019年上半年也出现了明显的上升。

（数据来源：choice数据）

在毛利率和期间费用率的双重影响下，公司相对稳定的净利率，在2019年上半年的也下降了。

当然，半年度的数据还不是特别全面，我们等等看下半年公司能不能追回之前比较稳定的盈利水平。

从成本的角度来看，直接材料成本是成本组成的大头，PCB化学品和锂电池材料业务的原材料成本占比均在90%以上，化学试剂及其他业务的材料占比也在70%以上。

其中PCB化学品所用原材料主要为电解铜、氢氧化镍钴、五水合硫酸铜等化学物质。公司对此类需求较大的主要原料，采取与供应商签订年度（或月度）采购框架协议，保证供货的及时性以及品质的稳定，后续以订单方式确定当次采购的数量、价格、交期等，分批实施采购。

光华科技上市以来年年分红，但自由现金流持续为负需关注偿债能力( 五 )