雷军钟爱拿地做大资产的必由之路？( 七 )_：拿地、拿地、一直在拿地！雷军的买房

而这种巧合，更能从小米的债务结构中得到诠释。根据小米集团半年报，小米集团短期借款66亿，长期借款71亿，140亿的总债务中，大多数为“无抵押贷款”。

然而抽丝剥茧，小米集团长期贷款中大部分无抵押贷款为小米旗下金融贷款业务打包债权而进行的信托融资和资产证券化转包，这些都不能算是小米的“借款”，且利息高达5.1%到8.0%。

小米集团的短期借款66亿中大部分，为2017年7月小米寻求的合计5亿美元的银团贷款所涉及的融资。银团贷款本身风险分散，好处是无抵押，坏处是综合收益比较高（最高260个基点，比一年期百度和阿里银团融资高一倍），期限比较短（2020年便即偿付）。

所幸的是，过去的几年中，小米有了地。而在本土发育的小米深谙“借贷之道”——信用比之担保并无价值，有了地，雷军就有了底。

2019年上半年，小米集团的抵押贷款余额19.06亿，贷款余额增加6.4亿，贷款利率低至4.66%到4.9%，利率与短期银行信贷持平。更值得关注的是贷款期限，上述长期贷款分两组，一组2027年偿还，一组2032偿还。

雷军钟爱拿地做大资产的必由之路？( 七 )