东吴证券陈李：高分红的家电和银行股越来越值得关注( 五 )
提问：A股市场四季度的走势会是怎样的？怎样看待目前A股估值水平？是不是配置的好时机？
陈李：
我自己觉得在10月，市场会保持一定的活跃度，因为 9月、10月的宏观数据比较温和，但到了11月和12月，我觉得在四季度的中期，市场还是有一些调整的压力。
今年整体投资者的回报率是非常可观的，公募基金的收益率的中位数已经是超过35%了，这使得有一些绝对回报投资者，比如保险、银行高净值客户、私募基金，可能会有一些获利了结落袋为安的倾向。
提问：怎样看待目前A股估值水平？是不是配置的好时机？
陈李：
我觉得A股的估值水平是明显的分化。整体市场来说，包括银行在内的权重股估值是比较合理，有吸引力。但我们也看到，今年以来，消费龙头、科技行业涨幅都非常惊人，它们的估值其实已经完全超过历史平均水平，消费龙头可能已经在历史估值的80%分位上，科技行业也已经在历史估值的70%的分位上了，超过平均水平很多。
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