新时代策略:节后可能会很快止跌成长会有不错的反弹_新时代策略：节后市场将止跌来源：新时

新时代策略：节后市场将止跌

来源：新时代策略

1 策略观点：节后市场将止跌

9月中下旬市场调整主要来自成长快速上涨后的获利盘风险，可以看成是技术性调整，而不是趋势性调整。目前市场不存在新增趋势性风险。国内经济下行的担心已经把周期股估值压到了历史最低，经济层面利空已经钝化；美国股市的波动对A股的影响最差的情况可以类比2018年12月，整体幅度也不会很大；成长股的风险主要是前期涨幅过快，由于基本面趋势是处在改善的第一年，也不可能出现趋势性调整，大概率是震荡等待业绩。所以，节后市场可能会很快止跌，我们维持8月中旬以来战略性看多A股的观点。

（1）美股的波动对A股的影响极端情形。国庆假期美股波动再起，部分投资者担心A股是否会受此影响出现类似2018年4季度的波动，我们认为，即使美股出现类似2018年4季度的下跌（美股2018年10月-12月底最大振幅20%），A股的调整也会比2018Q4小很多，因为A股2018年处在熊市，2019年已经处在熊转牛的初段，同样的负面冲击，理论上幅度会更小。最近几年A股和美股短期波动的相关性有所增强，但是从大趋势上来看，A股和美股依然是独立的。2018年前三季度，A股是大幅调整的熊市，但是美股是创新高的牛市。2018年10月以来，美股是高位宽幅震荡，A股是中枢逐步抬升的震荡。