恒顺醋业溢价64%收购大股东资产 2亿买债券和商场被指又折腾( 六 )_：恒顺醋业溢价64%收购大股东资产2亿买

目前，调味品行业，除了恒顺醋业外，还有海天味业、中炬高新、千禾味业等多家公司。2014年上市的海天味业已经是行业当之无愧的巨无霸，去年净利润43.65亿元，目前市值接近3000亿元。中炬高新的市值也达到338亿元。2016年才上市的千禾味业，总资产不过18.67亿元，市值已近百亿。而恒顺醋业总资产28.17亿元，市值约为106亿元。

渠道与营销短板待补

回归聚焦主业后，恒顺醋业虽然很努力，但其渠道与营销依旧是短板。

与海天味业等同业可比上市公司相比，恒顺醋业的渠道开拓相对落后。以公司2018年营业收入构成为例，当年公司实现营业收入16.94亿元，其中，大本营华东大区贡献营业收入8.25亿元，占比48.70%，接近一半，毛利率为46.24%，是公司所有销售区域中最高的。数据表明，公司的业绩仍旧依赖大本营，渠道扩张、全国性布局任重道远。

一般而言，作为调味品，相较于家庭，餐饮企业的需求量更大。在这方面，恒顺醋业也处于劣势。去年，公司餐饮渠道销售收入增长15%至2亿元，占调味品收入的13%。而海天味业餐饮渠道销售收入占比接近30%，中炬高新也接近30%。