投资界永恒的难题“退出”：仅靠IPO挺难的，并购重组也是好渠道( 五 )_创客猫注：本文来源于由投中信息和南京

下面是孙律师，给大家介绍一下。过去一段时间行业的动向。

孙钻：我们一直在聊这样的话题，现在的时代是什么样的监管时代？作为一个律师来说，我个人认为是重、硬、强，重审核、硬干预，强监管。大家说的抽场，我个人认为现在不是抽场，是普查了。反向把以前释放在券商的压力会一点点前移，从投向企业之前肯定要关注。保障适当权益、实施合理的退出方式才是最有效的路径。

在和很多机构合作的过程中，我们以前会说我们投的企业要员工激励，那么员工要如何激励，会不会导致反摊薄、反稀释条款。员工激励是不是会涉及到股份承诺。如果退出是员工团队先退还是投资团队先退？价格由谁定？我们可能不像以前的风口期，看到一个合适的团队就把资本砸进去，现在要了解投资需求，在这么多风投企业里面找到对标企业，找到大家的共性企业。我们一直说的价值投资，同时也能帮助企业在后期通向运作上减少障碍。

退出：仅靠IPO挺难的，并购重组也是好渠道

田立新：现在我们的行业处在一个存量阶段，如何在今天这样的市场情况下做好客户管理，及时、有效、高价值地退出？包括不限于在科创版等上市，以及一些利好春风的市场环境下，请投资机构和嘉宾在退出方面与我们分享一些最新的动向。