滔搏(06110)上市，高瓴掘金百丽大功告成?( 五 )

2019-10-10

招股书提到，滔搏目前共经营拥有包括耐克、阿迪、彪马、匡威等11个运动品牌，其中耐克、阿迪作为两大主力品牌合计分别为滔搏近三个财年业绩贡献90%、89.4%及87.4%。

▲2017-2019财年，耐克、阿迪两大主力品牌销售额，占去滔搏销售货品收入总额半壁江山。

主力品牌贡献近90%营收，既是滔搏的优势，也成为了其公认的软肋。

1999年迄今，滔搏与耐克、阿迪的合作已经分别持续了20年和15年，在中国共运营6383间单一品牌，但作为产品销售平台，不参与产品生产、设计，对所售产品的控制十分有限。

如此一来，最重要的便是合作关系的维护及合作品牌能够持续得到消费者的认可。然如今，国际品牌接连出现“黑天鹅”事件，滔搏把“所有鸡蛋都放在同一个篮子里”的经营方式，极大提高了品牌代理风险，容易直接影响到公司业绩。

同时，滔搏目前受上游制约亦日趋明显。

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