一财朋友圈·伍治坚 | 央行降息股市就一定上涨么？( 四 )_：一财朋友圈·伍治坚|央行降息股市就

如果投资者有足够的信息和经验，做出自己对于宏观经济走向独立和正确的判断，那么就能够更加冷静客观地看待联储的降息或者升息决定，估计联储货币政策是否适合当前的经济状况，并推导市场对于联储决策的反应。

2）市场对于降息的预期有多高？

如果市场本来就预期，在下一次联储会议上主席会宣布降息0.25%，那么当主席真的宣布降息0.25%时，他只是满足了市场原来的预期而已。只有当联储降息幅度超过原来的预期时，才能被解读为“好消息”。

笔者在这里为大家举一个例子来说明这个道理。2019年，从年初到9月30日，美国标普500指数，上涨了约18.5%（不包括红利）。但事实上，股市的上涨，主要都是在2019年上半年，即美联储宣布降息之前。

这背后有一个预期改变的过程。在2018年年底时，市场的预期，是美联储会继续升息，因为它在2018年一共升了4次息，将基准利率从1.5%左右提高到2.5%左右。当时几乎所有的华尔街分析师和经济学家，对于2019年年底的国债收益率预测都出奇地一致：肯定会比2018年更高。

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