币安研究院:基于以太坊的DeFi利差交易和套利策略(19)_探讨利用基于以太坊的DeFi利差交易和套

Compound上的DAI贷款利率(%)

? 稳定费率(%)

> Compound上的ETH贷款利率 (%)

2. 风险和制约因素

就前一小节所述的策略来说，为评估策略的盈利能力需要考虑一些关键限制因素：

- MakerDAO的超额抵押要求：为了在生态系统中创建DAI，需要按照150%的初始抵押率进行抵押。此外，只要抵押率低于150%，CDP就会存在风险。因此，系统内抵押率的中值要比150%高得多(2019年9月23日的中值为368%)。由于存放在CDP账户中的以太坊不会有利息返还，加强对抵押品价格的保护会降低对回报的预期。

- 矿工费：这一策略还需要考虑矿工费等要素，例如在Compound上开立CDP账户、存储以太坊、创建DAI、存放DAI所产生的矿工费，以及从Compound提现DAI和关闭CDP账户所产生的矿工费。

同样，还需要考虑一些风险：

- 强行平仓风险：尽管这种策略是有利可图的，但如果以太坊价格进一步下跌，它将使CDP账户面临风险，要求用户转移部分DAI来减少CDP账户资金或是增加抵押品。