墨迹天气IPO为何被否？广告收入占比过高成长性存疑( 三 )_：等候过会上千日功亏一篑

事实上，类似墨迹天气这样缺少相关资质“裸奔”从事互联网服务的公司并不少，例如资讯聚合阅读平台趣头条在去年赴美上市前便缺少《互联网新闻信息服务许可证》和《信息网络传播视听节目许可证》，但不妨碍其受到投资者的追捧。直至今年7月，趣头条才正式获得《互联网新闻信息服务许可证》。

互联网广告收入占比过高，成长性存疑

虽然拥有一定规模的流量入口，但墨迹天气的变现手段相对单一，基本上绝大部分收入来源于互联网广告服务。根据墨迹天气招股书的数据显示，公司2017年1月至9月期间主要来自品牌广告、效果广告和硬件销售，其中品牌广告和效果广告占总收入比例分别为55.02%和43.84%，二者合计达98.86%。

发审委对此提出了6方面的问题，包括报告期内收入的增长速度远高于月均活跃用户数的原因及商业合理性，以及主营业务增长和高毛利率的合理性和可持续性，未来公司是否存在收入和净利润下降的风险等。

相比起收入结构单一、客户过于集中的风险，墨迹天气另一个面临的问题是缺乏想象空间，这也是所有工具类APP均面临的困境。

墨迹天气IPO为何被否？广告收入占比过高成长性存疑( 三 )