详解海外头部机构资产配置新趋势 | 国君首席相对论( 四 )
如何看待战术落地中
市场的有效性？
有效市场理论一般分成三层：
第一是技术分析，根据过去的价格走势来预测未来。
第二个是半强有效市场，指的是我们能不能根据公司的公开信息，去获得一些相应的超额收益。
第三个是强有效市场。
其实对于美国市场而言，大家目前都有一个大致的感觉，其实美国市场现在已经处于一个半强有效市场的状态。
我们做过一些类似的研究，发现随着量化、高频交易的策略逐渐被引进以后，一些Abnormal的市场机会在美国市场上一旦出现，就会很快地被一些基金吞噬掉，使得市场有效性呈几何级别的上升。这也是为什么最近这20年美国股票市场有效性上升如此之快的核心原因。
04
海外投资机构配置风格
的两大转变
也正因为市场有效性是不断提高的，当我们在配置的时候，它所需要的资产范围也在逐步拓宽。
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