华侨城的投资机会( 二 )
目前的估值我认为已经具备估值修复的空间，如果按照2019年末的估值去计算（19年每股收益率大约1.6元）目前4.5倍PE，比历史最低估值还要低。市场如果修复到8倍PE都有不小的肉吃。
过去正常的市场环境下华侨城的估值在10倍PE上下波动。
只要市场回暖修复到8倍市盈率那么这阶段的油水就不少。
报表不实？利润有水分？
民营地产公司给我的感觉是能挤出来多少利润就挤出来多少，相比华侨城报表要实在的多，投资性房地产成本入账，融资资本化很低，报表整体非常保守、非常良心了。
2. 负债率
我很不理解为啥这么多人说华侨城的负债率高，华侨城的负债率比很多国企地产公司负债率都低，更别说民营地产公司。
而且华侨城的融资成本比大多数地产公司都要低。负债上我看不出有什么大的问题。
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