【重磅深度】冀东水泥（000401）:报表持续改善，弹性将进一步展现( 四 )_：【重磅深度】冀东水泥（000401）:报

1.1. “三北”水泥需求主要受基建拉动

水泥下游需求对应基建、地产及农村建设，分区域看，“三北”地区（华北、东北、西北）水泥需求以基建占比高，而华东以及华南地区则地产占比高。我们以2015年基建投资额与房地产投资额的比值表征区域主导因素（>1表征基建主导，1，而浙江、江苏、安徽等长三角区域省市以及广东省则明显呈现出地产需求占优。

1.2.京津冀重点工程项目成为抓手，雄安进入大规模建设阶段

我们认为华北坐拥京津冀核心经济带，基础设施建设体量为北方之最。在京津冀一体化以及雄安新区的发展空间指引之下，华北水泥需求进一步释放的概率较大；并且雄安新区建设已经进入大规模城市开发实施阶段，有望提供向上弹性。

河北2019年基建投资持续发力，年内多个高速或机场项目开建或竣工。2019年1月，河北省发改委对外公示《2019年河北省重点项目名单》，其中计划开工项目100个，续建项目100个、保投产（含部分投产）项目100个、前期项目100个。河北省交通运输工作会会议提及，2022年冬奥会重大交通保障项目延崇高速主线将确保在年内建成通车，并加快延崇高速延伸线、赤城支线建设进度；开工建设大兴国际机场北线高速廊坊段；张家口宁远机场改扩建工程上半年竣工，邢台军民合用机场开工建设。2019年河北省交通运输工作的主要预期目标为固定资产投资完成900亿元以上，保持稳定增长。