收益率全线下行，净融资额环比下降 | 信用市场周度回顾（2019.10.08-10.12）( 八 )_来源：债市覃谈1.一级市场回顾1.1.净融

警惕弱资质区域利差走扩风险。从城投企业债区域利差对比看，1）在AAA评级中，云南城投企业债估值明显高于中债估值，区域利差风险最高；2）在AA+评级中，辽宁、内蒙古城投估值远高于同期限、评级企业债，整体高于其它地区；3）在AA中低评级中，黑龙江、吉林、贵州、天津、辽宁等区域利差偏高，信用风险相对更大；4）而在AA-低评级中，甘肃、贵州、云南等利差定价较高，整体风险值得关注。

从城投中票的区域利差分化看，1）在AAA高评级中，云南、辽宁区域利差相对较高；2）在AA+评级中，陕西、吉林、广西、天津区域利差较高，信用风险相对更大；3）而在中低AA等级中，区域信用利差较高的为辽宁、天津、吉林、黑龙江等，区域信用利差居高不下。