华凯创意高溢价收购再遭问询标的公司为何靠关联方借款“续命”？( 二 )_：华凯创意高溢价收购再遭问询标的公司

就华凯创意的收购案，本报之前曾经报道公司董事长夫人提前“潜伏”收购标的一事（详见《携夫人提前潜伏标的华凯创意董事长借6000万再收购》一文）。在此次问询函中，《投资时报》研究员注意到，深交所对于收购标的财务情况进行了更多关注，对现金流和营业规模的匹配进行了问询，特别是对于关联方借款等事项进行了重点关注。

能否撑起高估值？

9月16日，华凯创意披露《发行股份，可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》（下称交易草案），拟作价15.12亿元收购深圳市易佰网络科技有限公司（下称易佰网络）90%股权。

此次收购为跨行业并购。华凯创意的主营业务是为各类空间环境提供从艺术设计、专业实施到运营管理、维护升级的全流程、跨专业的整体服务，而易佰网络则是一家跨境出口零售电商企业。

截至2019年4月30日，易佰网络的净资产为3.08亿元，但评估值却高达16.82亿元，较账面净资产增值13.74亿元，增值率高达446.45%。本次交易90%股权对应评估值为15.13亿元，无形资产增值率达2216%。