5家公司4家亏在线教育是个好生意吗？( 三 )_本文来自微信公众号“财报看公司”

以新东方(EDU.US)、好未来(TAL.US)为龙头的线下教育公司，起家都是“名师授课”的开班或开店模式，单店盈利之后，才会考虑继续扩大发展。

而在线教育公司，前期投入时间长，技术搭建、教研打磨、运营、销售，无一不是花钱的活儿。但一旦时机成熟，将利用互联网规模效应，做到快速盈利。先亏损——规模化——盈利，也一直都是“互联网模式”的套路。

发展模式的不同，从根本上决定了在线教育的前期投入成本将非常高昂。

从毛利率看商业模式的潜能

《财报看公司》统计了4家在线教育上市公司的毛利率，51talk、流利说、新东方在线等3家公司毛利率都能维持在50%～80%之间，只有网易有道的毛利率比较低，还不到30%。

（制图：财报看公司）

对比一下互联网经典盈利业务“游戏”的毛利率：腾讯增值业务（主要为游戏业务）2016年Q2毛利率为66%，近年来连续下降，2018年Q4这一数字为53.4%。可以看出，在线教育毛利水平在互联网行业中并不低。

5家公司4家亏在线教育是个好生意吗？( 三 )