5家公司4家亏在线教育是个好生意吗？( 六 )_本文来自微信公众号“财报看公司”

可以看到，有道的各条产品线毛利在行业内都不算高水平，尤其时学习服务和产品。由于云服务和智能设备的成本比较高，以及网络营销的行业竞争加剧，都导致了网易有道整体毛利的进一步降低。

51talk和流利说的毛利率都在稳定提升，说明其现有产品商业模式已经逐渐稳定，收入成本在逐渐降低；而新东方在线和网易有道都在近3年出现了不同程度的下滑，说明其产品模式还不稳定，一种可能是在不断开发新产品，另外一种可能是现有产品出现问题。

可以看出，单纯从毛利率来看，在线教育多数公司的盈利潜质还不错。

从运营费用看亏损具体原因：销售和市场费用超高

我们继续来看运营费用，这块费用可以真实反映出公司的经营状态，比如公司的发展阶段、运营效率等等。以51talk和流利说两种不同产品模式的典型公司为例，重点分析一下在线教育的运营费用。

先来看51talk，从2014年2019年上半年，51talk虽然一直都在亏损，但运营费用/营收的比例在不断降低，从2015年最高的269.5%，逐渐降低到82.5%。

5家公司4家亏在线教育是个好生意吗？( 六 )