中金：解析全球晶圆代工龙头的崛起之路( 四 )_来源：中金点睛台积电是全球第一家也是

资料来源：台积电官网，三星官网，Intel官网，中金公司研究部

抓住智能手机大潮，与核心客户共同成长

金融危机后，智能手机及消费电子迅速兴起，台积电在拥有领先的工艺技术和充足的产能基础上，积极把握市场机会，和高通（通信芯片）、苹果（手机处理器）、海思（基站及手机芯片）以及AMD（高端计算芯片）等核心客户一起成长，过去5年收入年均复合增速高达11.6%，2018年收入攀至10,315亿新台币（约342亿美元），市值也同步突破千亿美元。

图表: 台积电拥有行业最优质的客户群体，并随市场不断变化

资料来源：各公司官网，中金公司研究部

不断突破摩尔定律边界，引领AI+5G新时代

有一段时间，市场认为随着半导体制造工艺逼近物理极限（摩尔定律失效），联电、GlobalFoundies等国际厂商会缩短与台积电的技术差距。但现实情况是，台积电不断突破14nm、7nm、5nm等技术节点，最近宣布计划在2022年底前3nm投入量产。但联电、GlobalFoundries等主要竞争对手却相继宣布放弃14nm以上节点研发，台积电在先进工艺上的垄断地位更加巩固，我们认为公司在AI+5G时代会继续扩大在全球市占率。