港股IPO市场火热：4天10倍背后的逻辑是这个？( 五 )_热点栏目自选股数据中心行情中心资金流

简单来说就是筹码集中，街货少，股价就比较好拉升。

这里有一个判断筹码集中度的小窍门。

一般新股在公开发售时，会把发售股份数目分为两部分。

一是公开发售部分，二是国际配售部分。通常比例都是1:9，即10%公开发售和90%国际配售。但是，如果公开发售部分出现超额认购的情况，就需要根据具体的认购热度而调整，即回拨机制。

如果超额认购多于15倍但少于50倍，回拨至公开发售的比例就是30%；

如果超额认购多于50倍但少于100倍，回拨至公开发售的比例就是40%；

如果超额认购多于100倍，回拨至公开发售的比例就是50%。

因此，从公开发售的认购热度，我们大致可以判断散户占总体发行量的比例，从而估算整只股票的流动性程度，以及炒作的可能性。

如果没有产生回拨，那即是代表绝大多数流通股落入少数人手中，那么炒作也就更加容易。以近期星宇控股(2346.HK)为例，公开发售仅录得10.38倍的超额认购，导致背后筹码非常集中，首25名股东已持有公司逾90%股权，股权集中自然对股价有帮助，加上当时的稀土概念，股价一度涨近90%。

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