竞争加剧，从Q3看奈飞的“处变不惊”( 四 )_作者

资料来源：公开网络，华盛证券

第四季公司会推出若干新IP影视剧，另外，公司加大押注国际市场，截至第三季公司在全球17个国家已推出100季当地语言拍摄的原创电视剧，明年公司计划推出130+季的非英语原创电视节目，已取得可观进步的亚洲将成为未来发力方向。可以期待的是，未来国际市场用户增长将继续有不错进展，但ARPU/利润率偏低及汇率波动也将对业绩产生一定影响。

公司下修Q4用户预期，原因除了剧集发布、涨价的影响外，还有更加激烈的行业竞争，公司承认 Disney+、Apple TV+、HBO Max的加入会令竞争更加激烈，但评估意见是“使公司的短期增长迎来“一些温和的逆风”。众多企业入局也有一个好处，将促使更多人放弃观看传统电视，转而购买一系列流媒体产品。当前，奈飞节目占美国电视屏幕总时间比例仍低于10%，手机端比例则更低，所以公司还有很大的发展空间。

业绩展望：下修的用户增长预期