刘健钧：把握科创机遇推进战略转变( 五 )_2019中国股权投资论坛│刘健钧：把握科

近年来，党中央、国务院和证监会党委高度重视资本市场改革创新。由于科创板的一系列制度创新均具有积极的示范作用，我相信，科创板必将助推我国整个资本市场体系进入高质量发展新时代，进而全方位地为创业投资行业又快又好发展，营造更加良好的资本市场环境。

二、科创新时代也给创投行业带来了严峻挑战

在看到机遇的同时，我们也要清醒地认识到，科创新时代也将给创投行业发展带来严峻挑战：

一是行业竞争会更趋激烈。

一方面，在科技创业领域，具有价值发现能力和增值服务能力的专业性创投机构将迅速脱颖而出；另一方面，粗放式同质化发展的非专业性创投机构将面临大浪淘沙的命运。

二是IPO审批制下的制度红利将很快消失。

过去对IPO实行审批制，IPO本身就是一种稀缺资源，所以，所投资企业上市后，在相当一段时间，能够维持垄断性的股票高溢价，进而给创投机构带来高收益。随着科创板IPO注册制的不断完善和逐步推广、全面实施，IPO将不再是一种稀缺资源，二级市场与一级市场价格差主要靠成长性溢价和正常的流动性溢价。

刘健钧：把握科创机遇推进战略转变( 五 )