金融月评｜9月金融数据明显改善，实际融资情况到底强还是弱_：金融月评

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刚刚公布的9月份金融数据显示，无论是反映银行体系资产端的社会融资数据，还是反映银行体系负债端的广义货币供给（M2），均有明显改善：9月份当月社会融资规模的增量是2.27万亿元，比上年同期多1383亿元，比上月多2550亿元；9月末 M2同比增长8.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.2和0.1个百分点。

但金融数据背后的实际融资情况到底是强，还是弱呢？

若从银行体系的资产变化速度和社融投放速度间的关系来看，可能结论是相反的。

截至9月末，社会融资投放速度为22.7万亿/年，且已连续4个月超过22万亿/年，这也是该指标第二次连续数月位于22万亿/年速度之上。第一次是2017年9月至2018年2月份期间，但是当时经济增速稳定在6.7%附近，而这次虽然社融投放速度再次提高，可从已掌握的高频宏观经济数据来看，预计本周五公布的三季度GDP增速，很可能会由二季度的6.2%进一步回落至6.1%。对此，不少分析认为社融数据具有一定领先性，当前强劲的社融数据会在四季度逐渐显现出来，即四季度经济增速应回升。