金融月评|9月金融数据明显改善,实际融资情况到底强还是弱( 三 )

社会融资和信贷增长速度变化情况 数据来源:Wind

综上两个层面的数据比较之后,一个结论就出来了:目前社会融资数据的改善,更多是银行体系表内资产扩张所致,而银行体系表内资产扩张更多来自信贷融资的增长,但信贷扩张中有一部分是由表外转化而来的,即社融统计之外的存量融资通过置换纳入统计,在一定程度上推高了社融的增速,由此,实际新增融情况并非如金融数据那样明显改善,那么相应也就尚不能得出四季度经济增速回升的结论。

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