非标停售、产品转型，三季报描述了诺亚怎样的未来？( 四 )

2019-11-23

笔者认为，如果要用一个词来形容诺亚三季度财富管理业务的现状， “转型阵痛”最为合适。

销售产品结构进行了巨大调整，整体战略也似乎从“版图扩张、人海战术”转变成了现在的“降本增效、更重质量” 。

（版图扩张和人海战术主要从客户中心总量和理财顾问总数的高增速体现，为笔者以外部视角进行的归纳总结，并不代表诺亚财富自身的战略定位）

这些转型，无疑影响深远。

除转型带来的阵痛外，高额律师费带来的毛利率下降、承兴事件带来的活跃客户总数下降也是阵痛的表现形式。

律师费是一次性支出，其对毛利率的负面影响会慢慢消退。

但承兴事件带来对活跃客户总数带来的负面影响如何，则是大家争议的焦点。

而笔者研究财报多处数据后得出结论：

承兴事件对诺亚的活跃客户总数有一定负面影响，但是影响并非不可控，平均交易额的大幅度下降主要是由于停售单一非标固收产品及产品转型，并非完全由客户信心导致。

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