宝宝|靠做儿童APP，他一年赚了1个亿( 二 )_宝宝

02、做内容，靠广告赚钱
根据招股书，宝宝巴士目前已有200多款APP，旗下拥有“奇奇”“妙妙”“超级宝贝JoJo”“猴子警长”等多个IP形象，全球共覆盖达9900万月活用户，被称为“儿童版字节跳动”。
但有意思的是，拥有这么多款APP，宝宝巴士的主要营收来源却并非内容版权售卖。
公司的营收构成分为APP合作推广收入、音视频授权分成收入、儿童启蒙衍生品（公仔、玩具、书籍等）销售收入，以及用户付费下载或订阅的收入等。
其中APP合作推广收入为公司主要营收来源，占比从2018年的72.7%，上升到了2020年的76.76%。

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具体来讲，公司通过研发制作并上架APP，吸引用户下载使用，依托获取的用户资源，APP内连接广告联盟客户，进行合作推广服务，借此实现分成收入。
所谓广告联盟，即互联网广告程序化交易联盟，通过程序化竞价实现推广内容的精准投放，比如百度联盟、今日头条穿山甲等。
根据招股书，百度为宝宝巴士最大客户，2019-2020年，公司通过百度带来的营收占比均超过五成。境外APP合作推广，则主要靠谷歌。公司来自境外的收入占比，从2018年的25.34%，上升到了2020年的28.56%。
虽然公司若能自己接洽广告商，就“没有中间商赚差价”，但这样一来，公司就必须要自己搭团队，多费一份心思。
将广告销售业务全部交给广告联盟，赚钱模式瞬间变得简单起来，公司只要负责做内容，等着收佣金就可以。
因此，近三年来，公司一直保持着一个较高的毛利率水平，2018-2020年度毛利率均值在95%以上，超过了贵州茅台。
但这并非等同于宝宝巴士就可以一劳永逸了。除去客户单一带来的困扰外，随着业务拓展，公司的销售费用也在逐年增加。
2018年，公司销售费用只有0.35亿元，2020年时，已经到了1.44亿元，增幅超300%，销售费用率也从13.93%，增长到了22.13%，净利率则从2019年的50.86%下降到了40.18%。

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其中，销售费用主要是业务推广费，占比在9成左右，即为了提高品牌知名度、品牌活跃度等，而在APP应用市场内进行的广告投放支出。
按照一般逻辑，等公司知名度越来越高，市场推广是否就没有必要了？
唐光宇也曾这么想过。2014年，他曾因判断错误，几乎把市场部全员解散，100多个成员组成的宝宝巴士里，市场部只有五六人，因为此事，宝宝巴士的用户总量减缓得很厉害。
“当时用户输入‘宝宝巴士’，出来的第一个APP还不是宝宝巴士。”唐光宇后来回忆道。这件事，让唐光宇加深了对市场部的重视。
也就是说，尽管宝宝巴士目前的用户已覆盖160多个国家和地区，且APP的全球月活能到9902.28万，但公司仍旧必须要不停地进行业务推广，销售费用难免会一直增加。

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导致销售费用增长的另一因素便在于产品的生命周期，像烟花一样绚烂又短暂。
宝宝巴士联合创始人兼COO庄鸿曾对外介绍，每款APP大约要十来个人开发参与，开发要一周时间左右。
之所以保持这样的频率，是因为家长对于APP的容忍时间在14天内，超过了就会担心孩子是否会“沉迷”。
所以，研发不能停。根据招股书，宝宝巴士的研发费用，已经从2018年的0.73亿元，增长到了2020年的1.55亿元，增幅为112.33%。
产品可持续性弱，给宝宝巴士的业绩增加了负担。按照200款计算，相当于公司平均一年要开发20款APP，一款APP的开发时间在18天左右，以2020年计，一款APP的研发费用约773万元。