sgi公司|和讯SGI公司｜网络安全行业高景气发展安博通能否乘风“起飞”？_毛利率

7月份以来，《网络安全产业高质量发展三年行动计划(2021-2023年)(征求意见稿)》发布，《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》也在公开征求意见，《网络产品安全漏洞管理规定》和《数据安全法》将于9月1日正式施行。网络安全行业相关政策近期正密集出台，该行业新一轮景气周期正加速而至。
8月19日，北京安博通(688168,股吧)科技股份有限公司(下称“安博通”）最新和讯SGI评分解读出炉，该公司获得58分，从图中可以明显看出，安博通近六个月季度的发展情况不容乐观，SGI评分每况愈下。安博通评分为何下滑如此明显呢？

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据安博通透露，其2020年年报财务数据表现较差主要有四个方面原因：一是2020年受新冠疫情影响，安博通重要子公司武汉思普崚销售和研发均受到较大影响，产品交付出现延迟，未能达到增长预期。二是下游客户预算降低或项目出现延迟，对安博通公司的经营业绩产生重大影响；三是公司持续加大研发投入，研发费用大幅增加，同比去年增加2552.77万元、增加67.58%；四是信用减值损失计提增加等综合原因所致。
反观安博通2021年一季度财务状况，该公司各项数据均有所下降，这其中包括净利润、毛利率、净利率，还有收现比、资金周转天数等等，也正是在这些数据的综合作用下，安博通SGI评分出现再次大幅下跌。
业绩发展不容乐观，毛利率连续下滑
据了解，安博通隶属于网络安全行业，是网络安全行业网络安全系统平台与安全服务提供商，主营业务为网络安全核心软件产品的研究、开发、销售以及相关技术服务。主要产品有安全网关、安全管理、安全服务、硬件销售。
安博通的客户涵盖了大半个网络行业，华为、新华三、锐捷网络、安恒信息、启明星辰(002439,股吧)、360、绿盟科技(300369,股吧)等等，这些网络通信和网络安全界大佬几乎都是。该公司定位于网络安全行业上游平台与技术提供商，可以说是“厂商的厂商”。安博通的体量较小，最新数据显示，2021年一季度其营收是4395万，2020年营收是2.62亿。
从安博通目前运营模式来看，其与业界大部分厂商都建立合作关系，未来客户大规模增加的几率较低，目前合作的厂商中，也存在因产品自研或引起其他上游公司产品，流失客户被采购量下降的情况，安博通的扩容能力有限，发展存在天花板。8月5日，安博通发布的公告显示，公司安博通参投3个产业基金共计出资1.25亿元，主要是网络安全、先进制造、人工智能等领域。安博通也在努力寻找新的方向。
从安博通的经营盈利状况来看，2021年一季报显示，安博通营业收入合计4395万，归母净利润381万，扣非净利润为255万。而当季该公司营业成本2005万，销售费用947万，管理费用713万，研发费用1533万，这几项费用加起来远超当期的营业收入，若剔除政府补贴和税收优惠，安博通的净利润将呈负增长状态。净利下滑非一日之寒，根据安博通2020年报数据透露，2020年该公司营业收入为2.62亿，虽增长5.67%，但是它的归母净利润和扣非净利润分别为4447万和3209万，下滑分别为-39.72%和-53.47%，颇为明显，安博通业绩不太乐观。
在信息化加速、数字化转型的当下，网络安全产品行业的竞争日益激烈，安博通面临着市场严峻考验。
在毛利率方面，从下图可以明显看出，自2018年以来，安博通的毛利率和净利润不断下滑，且幅度愈演愈烈。毛利率高低一定程度上反映企业产品的竞争力。2021年一季度安博通毛利率和净利率由上个季度的63.49%、16.96%分别下降为54.38%、8.77%。