sgi公司|和讯SGI公司｜网络安全行业高景气发展安博通能否乘风“起飞”？( 二 )_毛利率

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从收入构成来看，2020年安全网关的营业收入2.08亿，营业收入同比增加了12.17%，占整个营收比例有所提升，但该项产品的毛利率却同比下降了0.97%；毛利率高达98.87%的安全管理，销售收入却同比减少了15.34%；安全服务由于人工费用导致成本增加，毛利率减少了17.59%。由此可见，安博通的竞争优势在下降，盈利能力在下降。
资金周转天数居高不下，行业有望高景气发展
数据显示，2021年一季度安博通经营活动产生的现金流净额为-636万，2020年该项数据为1247万，同比2019年同期下降45.6%，从下图可以明显看出，安博通收现比一直比较低，流动现金紧张，一季报还透露出，该公司短期贷款为6204万，本季度新增了1997万，安博通艺依靠借银行的钱来度日。从图中还可以看出，该公司应收票据及应收账款周转天数一直居高不下，这个季度该项数据更是由上个季度的293.49天增至405.77天，回笼资金能力变弱。

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在强者林立的竞争环境中，技术和资金成为与其他竞争者并驱争先的重要因素。很显然，安博通的现金流状况比较糟糕。
从研发创新角度来看，安博通最新的BVD创新指数为63.89。安博通的研发投入加大，研发费用大幅增加。去年全年研发投入6330万元，同比增长67.58%；今年一季度研发投入1533万，同比增长80.36%，研发投入占营业收入的比例为34.89%，研发费用大幅增加主要系研发人员增加，薪酬上涨及其他费用所致。
安博通在研发方面投入还是比较大，但它属于技术密集型行业，核心技术在公司产品创新、市场开拓和持续发展方面起着决定性作用。如果公司的技术和产品研发无法紧跟业界发展，或研发时机滞后，将有可能失去产品技术优势，给公司的持续经营发展带来风险。
安博通2020年年报透露，将持续加大研发投入，加强北京、武汉研发中心建设，积极扩充研发团队，紧密跟进行业发展趋势和客户需求。在新一代云安全解决方案、零信任安全、等级保护合规与关键信息基础设施防护这三个重点方向进行积极布局。作为安全行业上游的核心企业，还将考虑进行周边并购延伸，壮大发展空间并提高自己的市场竞争力。
据工信部最新发布的《行动计划》指出，要促进网络安全需求释放，电信等重点行业网络安全投入占信息化投入的比例要达10%。到2023年，我国网络安全产业规模目标超过2500亿元，年复合增长率超过15%。网络安全行业需求爆发渐行渐近，有望持续高景气发展，市场规模前景光明。
【 sgi公司|和讯SGI公司｜网络安全行业高景气发展安博通能否乘风“起飞”？】那么，安博通是否可以乘着这股风起飞呢？安博通半年报即将出台，我们翘首以待吧。

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