证券交易|北交所的棋与局_腾讯|pe

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9月2日，北京证券交易所正式官宣设立。它有什么特别的地方？又会带来怎样的机遇？
1中小企业的福音
北京证券交易所的定位是，打造服务创新型中小企业主阵地。
中小企业是我国数量最大，也最具有创新活力的企业群体，是实体经济的主体。
融资难、融资成本高，依然是制约我国中小企业发展的核心挑战之一。
国家始终高度重视中小企业的发展，能够极大缓解中小企业融资难题的资本市场，也是支持中小企业的核心阵地。深圳中小板、创业板、新三板、科创板，很重要的定位和使命，也都是服务中小企业。
但我国中小企业数量庞大，目前的资本市场仍未能充分满足其直接融资需求。
比如，沪深市场仍对企业上市有较高门槛，而更低门槛的新三板，目前的交易制度和参与主体设计，尤其是投资者的参与热情和市场活力，还有非常大的提升空间。
以现有的新三板精选层为基础组建的北京证券交易所，将极大地解决目前存在的不足和短板，而且以示范拉动效应，活化与优化整个中小企业的投融资环境。
据证监会披露，北京证券交易所将一方面与沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通，发挥好转板上市功能；一方面与新三板现有创新层、基础层坚持统筹协调与制度联动，维护市场结构平衡。
这意味着，它不单单会服务好在其上市交易的创新型中小企业，也更将激活整个资本市场对中小企业的服务体系和能力，既让水更大，也让水更活。
这对广大中小企业，尤其是依然被融资所困的优质中小企业来说，是巨大福音。
2共同富裕的助推器
发展中小企业对扩大中等收入群体比重、增加低收入群体收入，形成中间大、两头小，避免两头大、中间小的产业和收入结构都具有极其重要的意义，是推动共同奋斗、共同富裕的主战场。
从这个意义上说，对支持中小企业发展价值重大的北交所，也是一部共同富裕的助推器。而且，其助推意义还不止于支持中小企业发展本身。
因为，让更多优质中小企业尽早走向资本市场直接融资，让居民财富更多参与中小企业创新发展，不但对中小企业发展意义重大，也对居民财富增长意义深远。
相比成熟大企业而言，资金投入到优质中小企业，往往能发挥出更重要的作用，也能获得更高的投资回报。
伴随VC、PE的蓬勃发展，全球股市都越来越明显地呈现出一个现象：
越来越多的上市企业，都已经被VC、PE轮番养大，成为不再具备高成长性的大型企业。越来越多的直接融资，都被已经不存在融资困难，甚至很有钱的企业拿走了。
与之对应的是，普通投资者越来越缺少通过股市参与和分享高潜力中小企业成长红利的机会，而原本可以用于支持它们发展的资金，也被集中到了一些资金富余的大企业手上，甚至助涨它们将金融作为核心能力，去挤压缺钱的中小企业。
举个例子，大家或许会有更直接的体会。
腾讯当年上市时，市值才60多亿港币，17年过去，它已经是最高市值超过7万亿港币的巨头。这意味着——
如果你当年购买腾讯的股票，是把钱给了一家真正需要钱的高速成长企业，而若你持有腾讯股票至今，你也将充分受益于这家公司的成长，获得上千倍的回报。
同样是腾讯。我们来做一个不一样的假设，情况就大不一样了。
好比，腾讯被养到年利润1000多亿之后的现在才上市，一上来就市值四五万亿，募资几千亿。这意味着——你把钱给了一个不缺钱的企业，让富者越富，同时，你的回报空间也极大地缩小了。从共同富裕的角度来说，这种强者恒强的状态也是需要平衡的。