电商|海外SAAS行业深度报告（二）( 三 )_生态|社区|指令|舆情|风险|用户

业务特征：基本完成云转型，带来公司收入大幅提升。Adobe自2009年开启云转型，历时8年时间，基本完成从传统软件公司向SaaS的全面转型，2017年公司SaaS业务营收占比超过80%。受益于云转型，在经过2013年阵痛后，2016-2019年营收增速都超过20%。
收入分布：三大产品线均衡发展，收入增速20%-30%。分产品看，公司三大业务板块CreativeCloud、DocumentCloud、及ExperienceCloud各贡献了58%、10.9%、28.7%的收入，2019财年分别同比增长21.3%、24.5%、31.6%。
地区分布：北美收入占比超过一半，亚太地区仅26.6%。分地区看，公司来自美洲本土收入最高，占58.2%；而来自亚太地区和EMEA地区的收入占总收入26.6%和15.1%。
竞争对手：1）营销云领域：根据Forrest2019年对企业B2C营销软件的研究报告，营销软件领域的强势竞争者有Acousitcs、Oracle、SAP。2）文档云领域：竞争对手包括福昕、Nitro等。
工具SaaS核心厂商-Adobe：
创意云用户数持续高增长

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Adobe的产品布局为“平台+应用”。和大多数SaaS类似，Adobe基于“平台+应用”的产品布局思路，底层平台实现content+data打通和共享，并融入AI能力，上层应用则整合为数字媒体（创意软件、文档管理软件）、数字营销两大部分。
创意云用户群持续高增长。CreativeCloud作为公司成熟的产品，公司预计其用户群规模仍能维持每年7%~8%的增长。
产品移动端提升目标客户接触率。Adobe将目标用户延至知识工作者、普通消费者群体等，并借助移动端产品提升目标用户群的触达率，潜在营收也随之提升。
Adobe收购数字营销软件公司。公司斥巨资收购了数字营销软件公司Marketo、电商软件公司Magento。
公司积累了大量的交易数据。数据积累方面，目前公司积累了美国TOP100在线零售商中80%在线交易数据，以及全美TOP500零售商中75%的用户线上交易数据，结合AI能力将发挥巨大价值。
工具SaaS核心厂商-Autodesk：
SaaS化转型成功，聚焦大型优质客户

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业务特征：Autodesk转型成效明显。Autodesk在转型过程中经历了短期的财务阵痛，即：短期收入增速、利润率、现金流等指标的恶化，但随着转型的逐步完成，上述指标亦开始触底回升。
转型成效一：业务聚焦，市场地位优化&SaaS业务的加速。随着转型的完成，我们发现，公司市场竞争格局占优的建筑领域、CAD软件明显获得了更快的增长，营收端表现显著好于市场地位较弱的制造、媒体&娱乐板块。
转型成效二：客户结构优化，聚焦中大型优质客户。从下游客户结构上，目前大型、中型规模企业收入占比分别达到43%和43%合计占比超过77%，对小企业、个人客户依赖度显著降低。同时从具体产品收入贡献来看，公司收入结构亦趋向更加分散化。
业务结构：建筑、工程和施工业贡献主要收入和增速。从业务结构看，核心业务“建筑、工程和施工”营收占比43%，营收增速为34.8%，贡献主要的收入和收入增速。
竞争对手：竞争对手主要以达索、西门子、Ansys、PTC等为主。
工具SaaS核心厂商-Autodesk：
全球CAD软件开山鼻祖