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港元|泡泡玛特卖“长袜盲盒”涉虚假宣传 虚火过剩的盲盒经济还能热闹多久

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财联社 | 新消费日报（采访人员 李丹昱）讯，主打“盲盒经济”的泡泡玛特（09992.HK），正遭遇越来越多的质疑。
12月7日，据国家企业信用信息公示系统显示，近日由于泡泡玛特在天猫旗舰店销售的“长袜盲盒”涉嫌虚假宣传，被罚款20万元。
泡泡玛特方面对新消费日报采访人员表示，今年4月，由于天猫旗舰店运营人员工作失误导致商品详情页描述出现了错误，发现问题后第一时间做了内部处理，未来会加强相关环节的监督与管理。
受此消息影响，泡泡玛特股价收跌，截至发稿，泡泡玛特跌0.83%，报47.60港元。而年初至今，泡泡玛特股价低迷，已经下跌41.34%。
试水长袜盲盒，是泡泡玛特在面对日趋激烈市场竞争不得不做出的新尝试。
零售行业分析师谭利华认为，疫情以来，盲盒经济有所降温，但参与者却不断增多，尤其是在线下渠道具有一定优势的名创优品推出盲盒，对泡泡玛特造成一定压力，也需要更多尝试来稳定增长。
实际上，不光是泡泡玛特，整个赛道都在面临监管与竞争的压力，虚火过旺的盲盒经济还能走多远？
Molly的口碑遭遇滑铁卢？
据行政处罚信息显示，在天猫店铺“泡泡玛特旗舰店”中，“SKULLPANDA熊喵热潮系列潮流袜个性长袜盲盒”的商品宣传详情页面“产品信息”一处使用了“面料：棉97%氨纶3%”等作为表述。
经执法人员网络查阅取证、对泡泡玛特进行询问调查，核对商品相关检测报告，确认该商品实际面料成分含量并未达到其宣传标准。在询问调查中，泡泡玛特确认了上述事实。
一直以来，泡泡玛特都坚持“IP+盲盒”的打法，此次被处罚的“SKULLPANDA熊喵热潮系列潮流袜个性长袜盲盒”是泡泡玛特在2020年9月上线的IP，属于较新的IP系列。
据悉，泡泡玛特运营的IP共有93个，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP。其中，自有IP是泡泡玛特的主要营收来源。
根据泡泡玛特2021年上半年财报显示，来自自有IP的营收为9.02亿元，占总营收的比例为50.9%。
新消费日报了解到，2016年上市的Molly系列仍是泡泡玛特自有IP中的主要营收来源，但也面临数据不断下滑的窘境。
根据泡泡玛特财报显示，2019年，来自Molly的营收为4.56亿元，占总营收的比例为27.1%；2020年，来自Molly的营收降至3.57亿元，占总营收的比例大幅下滑至14.2%；2021年上半年，来自Molly的营收继续下滑至2.04亿元，占总营收中的比例则降至11.5%。
据招股书显示，Molly的独家授权在中国的到期日为2026年5月9日。泡泡玛特也提示，公司并无法确保Molly的受欢迎程度能一直保持在其现有水平，如果Molly受损害或未能保持其目前对消费者的吸引力，则将面临没有替代品的困境。
一位泡泡玛特工作人员曾对采访人员透露，近期，泡泡玛特的重点一直是打造新的IP系列，以缓解Molly影响力减弱带来的风险。但从目前来看，最具影响力的IP仍是Molly。
现象级IP难以产出，也让泡泡玛特开始产出现有IP的衍生产品。此次被罚产品就是SKULLPANDA系列的“周边”，该系列还有iPad保护套、手机壳等产品。此外，Molly、LABUBU等IP也有不少周边产品。
值得注意的是，周边产品的售价不少都高于盲盒产品本身，此次被罚的长袜盲盒售价就在79-711元不等，而该IP下人生如戏系列盲盒的售价为单个69元。
从兴业证券研报也可以看出，泡泡玛特正在尝试涨价，毛利率将会受益提高。“下半年以来，新发行盲盒有所涨价（单个盲盒从59-69元提升至59-89元），消费者接受度很高，预计下半年毛利率表现好于上半年。”
盲盒经济降温，线下会是出路吗？

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