游戏企业|从三个关键词看2021年游戏板块：元宇宙、出海与分化( 二 )_

游戏“出海”成重要趋势与国内创新药发展脉络类似，国内游戏市场在受到版号发放以及存量市场残杀的影响后，一大批游戏企业开始寻求产品出海，以期通过拓展海外市场维持自身不断向上的增长曲线。
根据AppGrowing此前公布的《2021年上半年全球手游买量白皮书》数据显示，国内手游出海增长率近年来呈高速增长趋势，2020年已达到33%，市场的增长对于产品的精细化运营和数据驱动都提出了更高的要求。
根据App Annie估算数据显示，2021年移动游戏支出有望超过1200亿美元。2021年上半年，有810款游戏的平均每月用户支出超过100万美元。可以看出，移动游戏仍然是一个蓬勃发展的市场。
在这个市场里，中国移动游戏持续成长，现已占海外用户支出的23%。而中国出海的移动游戏用户支出占海外移动游戏市场的份额，以平均三个百分点的年同比速度稳步增长。
今年上半年，中国手游海外用户支出同比增长近47%。而在区域头部市场，中国移动游戏的表现也可圈可点，如上半年共有8款游戏进入美国前30%榜单。拉美、日本也成为中国公司的新焦点，相较疫情前均有20%以上增长。

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从今年下半年数据来看，在出海厂商及产品方面，米哈游回到出海发行商排名榜首，根据sensor tower数据11月《原神》移动端海外收入环比增长60.5%；腾讯《PUBGMobile》来自土耳其的收入占比达到21.8%，首次超越美国成为收入最高的市场;心动网络重新进入Top30，主要来自东南亚市场收入贡献;沐瞳科技《Mobile Legends》在印尼、马来西亚市场收入持续提升，带动厂商排名进入TOP10。

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从全年来看，2021年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达180.13亿美元，同比增长16.59%，虽与2020年疫情严重时相比增速同比下降约17%，但近五年我国游戏出海份额的平均增幅稳定上升。
在各大出海的游戏企业中，A股的投资标的主要是：三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)、吉比特(603444.SH)旗下的雷霆游戏和游族网络(002174.SZ)。其在Sensor Tower中国游戏出海榜单上，分别排名第4位、第18位、第22位和第23位。而港股的投资标的主要有：腾讯、IGG(00799)和心动公司(02400)。
渠道与内容走向分化当游戏用户增量放缓时，意味着整个市场已难有新的增量空间，存量竞争成为市场主流。从目前市场情况来看，游戏行业的发展已经处于一个渐缓的趋势。
数据显示，2021年中国游戏用户规模保持稳定增长，用户规模达6.66亿人，同比增长0.22%。同时，2021年，中国游戏市场实际销售收入2965.13亿元，比2020年增加了178.26亿元，同比增长6.40%。
在存量市场竞争逐渐激烈的背景下，内容开始真正有了一定的话语权，而这也驱使国内游戏市场上渠道和内容走向分化。

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智通财经APP观察到，今年9月，“Epic VS苹果”的世纪庭审迎来初步结果。根据判决结果，从今年12月9日起，苹果(AAPL.US)将不再被允许阻止开发者引导用户使用第三方支付。这意味着，苹果30%抽成税收政策出现破口。此后在全球范围内，渠道与厂商的关系都在重塑，厂商不必再受制于传统的倾斜式分成机制，如三七分成、五五分成等。今年，一些渠道商的抽成已经降至20%~30%。
从宏观来看，当前游戏市场已经从增量进入存量时代，用户流量增长的核心逐渐趋向于“游戏内容精品化+平台品牌虹吸效应”。随着游戏开发成本一路走高，以及新一代厂商与渠道关系形成，代表着内容为王的游戏时代已经来了。