20世纪60年代 , 作为在芝加哥读完大学的法律专业学生 , 这位青年改名利奥·梅拉梅德 , 想要找到一份法律文员的工作 。 利奥去美林、皮尔斯、芬纳和比恩等证券公司应聘过 , 最后在芝加哥商品交易所里找到了一份交易员的工作 。 20年后的1987年10月19日 , 利奥·梅拉梅德担任芝加哥商品交易所董事长 。 梅拉梅德一直特别保护标准普尔500指数期货 , 他解释说 , 感觉自己就像它们的“作者” 。 它们为芝加哥商品交易所取得了巨大成功 , 并提高了整个金融领域的效率 。
作为董事长 , 他为芝加哥商品交易所能够比世界上其他任何交易所(包括纽约证券交易所)提供更多的流动性而感到自豪 , 但他想知道 , 投资组合保险的销售需求是否过高 。 他曾经把投资组合保险称为“一些虚构的东西” , 并解释说 , 当他第一次听说这个概念时 , 他“笑了” , 因为他意识到 , 当越来越多的交易者参与其中时 , 也是最需要流动性的时候 , 流动性就会消失 。 1987年早些时候 , 他甚至去了政府监管机构 , 询问对标准普尔500期货价格单日下跌幅度的限制 。 梅拉梅德担心 , 投资组合保险这样的工具会像“滚雪球”一样 , 导致芝加哥商品交易所受到不公平的指责 。
与交易所领导层的其他成员一样 , 梅拉梅德在芝加哥商品交易所度过了周一之夜 , 确定了那些欠芝加哥商品交易所清算所25亿美元的公司必须支付这些费用 , 以便那些被欠款的人可以得到偿还 。 随着夜幕降临 , 一家标准普尔期货交易的巨头公司逐渐浮出水面 , 这家公司可能在别的地方获得了补偿 , 但现在赤裸裸地暴露了 , 它欠交易所10亿美元 , 而且付款很慢 。 如果只有1家清算公司 , 200家左右的公司向代表客户并处理客户交易账户簿记工作的芝加哥商品交易所清算所提交交易 , 而第二天早上不能按约定的时间兑现交易 , 交易所就没办法开放 。
交易所的规定很严格:每个客户都要在第二天支付或者是被支付 , 不然 , 交易所不会开放 。 艾伦·格林斯潘和梅拉梅德在那天晚上早些时候有段谈话 , 格林斯潘问梅拉梅德:“你明天会开放交易所吗?”唯一能阻止芝加哥商品交易所开放的事情就是 , 那些欠交易所钱的、持有标准普尔500指数多头期货的公司 , 都没有付款 。 梅拉梅德的回答似乎不那么简单:“我不知道 。 ”梅拉梅德决定先直面最大的问题 , 10亿美元 , 他直接去了顶楼 , 打电话给那家公司的董事长 。
这位董事长对情况的超现实性感到惊讶 , 10月20日凌晨2点 , 他在睡梦中被从芝加哥打来的电话吵醒 , 一个不认识的人在电话里说:“你欠我们10亿美元 , 我们想要回我们的钱 。 ”包括10亿美元在内的大部分钱都在慢慢汇入芝加哥商品交易所 。 东部时间8点 , 在芝加哥商品交易所计划开放利率和外汇期货20分钟前 , 也是所有资金投入的最后期限 , 清算所在美国伊利诺伊大陆银行的账户上仍有1亿美元的缺口 。 伊利诺伊大陆银行和其他与芝加哥商品交易所合作的银行经常提取清算公司预先安排的信贷额度来弥补差额 。
结语
【如果因为太多的抛售而关闭交易,将采取什么措施重新开放交易所?】但当利奥·梅拉梅德与负责处理账户短缺的伊利诺伊大陆银行的银行家威尔玛·斯梅尔策通电话时 , 他听到了事先已经知道的事情 。 威尔玛·斯梅尔策说:“利奥 , 我们目前已经有了24亿美元 , 但仍有1亿美元的缺口 。 ”但梅拉梅德也听到了一些他不知道但又害怕的事情 , “看起来进展可能会不太顺利” 。
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