从账龄结构来看 ， 2021年年末 ， 中国医药应收账款账面余额中1年以内105.77亿元、1-2年7.43亿元、2-3年1.93亿元、3年以上3.95亿元 ， 1年以上账龄合计13.31亿元；国药股份1年以内58.15亿元 ， 1年以上账龄仅有2414万元 ， 全部在1-2年；国药1年以内158.61亿元、1-2年1.81亿元、2-3年2652万元、3年以上2783万元 ， 1年以上合计2.35亿元 。
中国医药1年以上账龄的应收账款金额远高于同行水平 ， 进一步说明其采取了较同行激进的赊销政策 ， 回款风险更高 。
按照会计准则 ， 应收账款要计提坏账 。 上述企业应收款大部分账龄均在1年以内 ， 中国医药对3个月以内的应收账款不计提坏账 ， 对3个月至1年按照1%计提 ， 2021年对1年以内的所有应收账款计提坏账4906万元 ， 计提比例0.46% 。 国药股份2021年对1年以内的所有应收账款计提坏账1.19亿元 ， 计提比例2.04% 。
中国医药计提坏账比例显著低于国药股份 。 如果采用国药股份2.04%的计提比例 ， 中国医药1年以内应收账款需要新增计提1.67亿元坏账准备 。
中国医药账面上还有大量的参股资产 ， 2021年年末长期股权投资有24.64亿元 ， 对联营企业和合营企业的投资收益1.14亿元 ， 即参股资产2021年收益率仅有4.63% ， 盈利能力偏低 。
中国医药参股资产共有两家企业 ， 其中金额较大的是重庆医药健康产业有限公司（下称“重庆医药”） ， 持股比例为27% ， 2021年年末资产账面价值为24.6亿元 ， 重庆医药的主业为医药商业 。
2019年10月23日 ， 中国医药发布公告称 ， 公司联合控股股东收购重庆医药49%股权 ， 交易的总出资额为41亿元 ， 其中中国医药出资金额为22.59亿元 ， 受让重庆医药27%的股权 。
交易之时 ， 重庆医药盈利能力就不好 ， 2017-2018年收入分别为437.64亿元、467.72亿元 ， 净利润分别为-3.54亿元、-1.69亿元 ， 连续两年发生亏损 。
内幕信息泄露之嫌
中国医药虽然业绩欠佳 ， 但在二级市场却大放异彩 。 2022年3月以来 ， 公司股价从11元最高涨至44.26元 ， 期间最大涨幅302.36% ， 成为整个医药行业乃至全市场表现最好的股票之一 。
中国医药股价大涨 ， 与市场疯狂炒作新冠口服药概念有关 。
2022年3月9日晚间 ， 中国医药发布公告称 ， 公司将在2022年度负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物PAXLOVID在中国大陆市场的商业运营 。 据了解 ， 2022年2月11日 ， 国家药监局按照药品特别审批程序进行应急审评审批 ， 附条件批准辉瑞公司新冠病毒治疗药物的进口注册 。
上述消息发布后 ， 中国医药连续收获三个“一字”涨停板 ， 开板之后再度连续多日大幅上涨 。 不过奇怪的是 ， 在这个利好发布之前 ， 中国医药股价就已经有较大涨幅 。 3月2日 ， 公司盘中突然放量封板 ， 在此后的三个交易日又连续涨停收盘 。
在上述利好正式发布之前 ， 中国医药股价就已经上涨接近50% 。 这说明 ， 该利好可能已经被提前泄露 。
2020年9月 ， 证监会发布关于吴某某等人涉嫌内幕交易“王府井”股票案的通报 。 通报内容显示 ， 王府井于2020年6月9日公告获得免税品经营资质 ， 吴某某等人在重大事件公告前获取内幕信息并大量买入股票 ， 获利数额巨大 ， 涉嫌构成内幕交易 。
中国医药股价大涨 ， 说明市场资金看好与辉瑞合作前景 ， 但是公司自身似乎并不这样认为 。 公司在3月9日发布的公告称 ， 产品的最终使用及销售情况受疫情防控等因素影响存在较大不确定性 ， 且预计相关业务规模占公司整体业务量比重较小 ， 对公司近期经营业绩无重大影响 。
《证券市场周刊》记者给中国医药证券部发去了采访函 ， 截至发稿未收到上市公司回复 。
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