豆粕2301合约：
目前现货市场矛盾正在逐步缓解 。 据统计 ， 截至11月18日当周 ， 大豆到港量约527万吨 ， 环比增幅约33%；11月11日至18日两周 ， 大豆周度压榨量约153万吨 ， 周环比微增；而11月25日当周 ， 大豆周度压榨量预计约206万吨 ， 周环比增幅约35% 。 按此预计值及该机构的统计口径 ， 11月25日当周大豆压榨量将接近年内最高周度压榨量 。 截至目前 ， 进口大豆从其产地发货至我国正常进行 ， 暂未出现延缓大豆到港的因素 ， 所以目前进口大豆到港具有持续性 ， 即大豆到港、压榨增加等将带来豆粕现货供应增加 。
需求相对偏弱 。 一方面 ， 前期现货价格高企、到港预期增加、养殖利润压缩带来下游抗价、采购放缓；另一方面 ， 11月中旬以来 ， 现货快速跌价或也增加下游观望情绪 。 据统计 ， 截至11月22日 ， 张家港豆粕现货报价约5260元/吨 ， 较11月10日高点5740元/吨下跌480元/吨 。 在此期间 ， 11月14—11月21日 ， 豆粕累计成交约39万吨 ， 日均成交约6.5万吨 ， 较11月11日当周的日均成交量34万吨大幅下降 。 从成交合同来看 ， 近期成交以2023年2月与9月远期合同为主 ， 也有部分近月11月、12月及明年1月合同 ， 现货成交仍极少 。 在此背景下 ， 豆粕现货矛盾或逐步缓解 。
综上所述 ， 一方面 ， 目前南美大豆丰产难以证伪 ， 或压制远期豆粕价格；另一方面 ， 现货市场矛盾逐步缓解 ， 或缓解部分多头交易情绪 。 在基本面尚未出现实质性利多的背景下 ， 豆粕期价反弹空间有限 。
操作策略：从库存数据方面来看 ， 豆粕近期库存大幅降低 ， 从交易情绪来看 ， 前20位主力期货公司总持仓空单持仓量稍微多于多单 ， 基本上跟多单持仓量差不多 。 从技术面上来看 ， 豆粕近期触顶小幅回踩 ， 受到四小时级别和日线级别的强支撑而反弹 ， 大概率会再次冲击4300一线 。 所以后市操作上 ， 笔者建议各位暂时看涨不追涨 ， 保持观望为宜 ， 等后市行情有机会再触及4300一线时布空操作 ， 或者向下突破4080一线强支撑了区追空 ， 4080一线是后市豆粕的多空分水岭 。 做交易的时候多问问我 ， 笔者老王这里干活满满 ， 尽全力提高大家的交易胜率 。
投资有风险、入市需谨慎 ， 所述分析仅供参考 ， 文章发布具有延迟性 。 坚持理性投资 ， 不要想着一夜暴富 ， 也不要觉得完全赚不到钱 ， 市场就在那 ， 总有强者胜出 。 交易是不断成长的过程 ， 在交易中不断学习 ， 在学习中不断总结经验 ， 总有一天 ， 你也会成为那塔尖上的人 。 笔者王德诚 ， 专业期货分析师 ， 多家财经媒体撰稿人 ， 期货从业资格证编证和金融理财师资格证 。
王德诚/文
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