如何判断股票估值高低?( 二 ) 我们通常会看到一些机构会对于一些比较

　　下面介绍一下我的个人经验和一些华尔街常用的估值技巧，在运用comps进行可比公司估值时的常用的相对倍数包括P/E市盈率， PEG市盈增长率， P/B市净率， EV/EBIT ， EV/EBITDA, EV/收入等，之后再介绍在处理例如互联网、通信、油气、能源和不动产投资信托企业时的另外一套逻辑。

　　P/E市盈率，股价/每股净收益，股权价值/净收入

　　市盈率的问题在于每股净收益只是某一阶段的会计利润，而会计利润很可能因为当期的非现金和一次性项目不能反应一家企业真实的财务表现，另一方面，一些诸如关于成本的会计假设都存在人为操控的可能。

　　最适合运用市盈率进行估值的企业应为处于成熟期，拥有盈利的公司，样本应优先选择相似的资本结构。

　　PEG市盈增长比率，市盈率/长期增长率

　　市盈率越高的股票则表明越被高估，应为一只股票的价格应该与它的成长性相匹配，市盈增长率的问题与市盈率相同，与会计处理方式有关。

　　不过PEG可以用于处于不同行业周期阶段的拥有盈利公司的估值，缺点是对于亏损企业或处于负增长阶段的企业没有意义。

　　P/B市净率，股权价值/权益(净资产)账面价值，在计算账面价值时常常刨除无形资产

　　市净率比较市场价值与净资产账面价值的关系，优势在于解决了市盈率只看一个会计周期的问题，对于需要进行市价调整的金融机构也解决了历史成本的会计问题。不过对于非金融性企业，账面价值因为资产负债表的本质往往不能准确的反映出真实的权益价值。而在出现负净资产账面价值(受到巨额历史亏损影响发生)的情况下不具参考意义。

　　适用市净率的行业包括银行业、制造业以及其他资产密集型的企业。

　　EV/EBIT ，企业价值/息税前利润

　　虽然将企业核心运营表现与财务决策影响(利息花费)与税务影响分离开来，但未调整的息税前利润依然包括非现金支出(折旧月摊销) ，一次性项目，企业间不同的会计处理方式等影响对比估值的质量，在使用时往往需要对息税前利润进行人工调整。