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新浪科技综合|知乎上市！ 前路知乎？

知乎上市 前路知乎

_原题是：知乎上市！ 前路知乎？
来源：北京商报
知乎上市计划终于落定 。 3月6日 ， 在线问答社区知乎向美国证券交易委员会递交了招股书 ， 计划在纽交所上市 。 透过招股书 ， 这家低调的互联网企业的商业路径和成绩单 ， 首次公布于众 。
招股书显示 ， 广告、付费会员、商业内容解决方案是知乎主要的营收来源 。 2019年、2020年知乎的营收分别是6.71亿元、13.52亿元 ， 广告占比从86%降到62% ， 付费会员、内容商业解决方案的占比则大幅提高 ， 营收结构逐渐多元化 。 但商业化较晚的知乎 ， 当下还在亏损中 ， 非美国通用会计准则下 ， 知乎2020年调整后的净亏损为3.37亿元 。
上市计划敲定
知乎上市！这件意料之中的事有了明确的答案 。
2011年1月 ， 知乎以“让人们更多地分享知识、经验和见解 ， 找到自己的解答”为品牌使命 ， 正式上线 。 在此后的十年里 ， 知乎以问答为基础 ， 发展成一家综合性的内容平台 ， 具有“问答”社区、会员体系“盐选会员”、“热榜”等一系列产品和服务 。 2020年12月 ， 知乎被曝“正在撰写IPO报告和上市申请书 ， 上市地点可能在港股或美股” 。 2021年3月6日 ， 知乎的招股书出现在美国证劵交易委员会官网 ， 知乎的上市地点尘埃落定：纽交所 。
对于为何选择去美股 ， 知乎相关人士因公司处在缄默期 ， 没有向北京商报采访人员做出回应 。 文渊智库创始人王超则向北京商报采访人员表示 ， “去哪里上市 ， 一般是创始人的选择 。 总体而言 ， 美股的容量更大 ， 资金的流动性好一些 。 对互联网企业来说 ， 港股还是比较适合体量比较大的公司” 。
论体量 ， 知乎在同龄的互联网公司中没什么优势 。 比如创建时间比知乎早半年的B站 ， 2020年总营收为120亿元；较知乎晚3个月成立的快手 ， 2020年前11个月营收为525亿元 ， 而且这两家企业都已经上市 ， 根据招股书 ， 知乎2020年的营收为13.52亿元 ， 三家企业的体量高下立判 。
由于上述公司不属于同一类型 ， 也可以从其他维度来观察知乎 ， 比如用户规模 。
招股书显示 ， 知乎的平均月活从2019年的4800万增加到2020年的6850万 。 B站在2020年财报中 ， 披露了2020年四季度月活为2.02亿 ， 同比增长55% 。 而快手更喜欢用日活规模秀肌肉 ， 2020年前11个月的数据是2.64亿 。
付费会员增加
回到知乎本身 ， 2019-2020年营收结构的变化 ， 是其招股书的亮点之一 。
从业务看 ， 知乎的营收大头是广告 ， 在2019年6.71亿元的总营收中 ， 广告贡献了5.77亿元 ， 占比86% 。 付费会员贡献了8799.7万元 ， 占比13% ， 其他营收贡献444.9万元 ， 占比0.6% ， 来自商业内容解决方案的营收为64.1万元 ， 占比不到0.09% 。
2020年 ， 知乎各业务的营收占比都发生了变化 ， 广告仍然是贡献最大的板块 ， 但营收占比从86%降到2020年的62% ， 营收额为8.43亿元 。
其他三个业务板块的营收占比均有所增长 ， 其中付费会员营收3.2亿元 ， 占比从2019年的13%涨到2020年的23.7% ， 这主要是由于知乎月活和付费比例的增加 ， 付费比例从2019年的1.2%提高到2020年的3.4% 。
商业内容解决方案是知乎2020年初正式推出的商业模式 ， 营收从2019年的64.1万元增长到2020年的1.36亿元 ， 占比从0.09%飙至10.06% 。 其他营收主要来自于在线教育和电子商务业务 ， 这部分是营收占比最小的一个板块 ， 在2020年营收5262.8万元 ， 占比3.9% 。
在这四个板块中 ， 商业内容解决方案增幅最显著 ， 这部分营收主要来自知乎的“知+”解决方案服务费 。
知乎副总裁高强介绍“知+”时这样说 ， “知+”是知乎商业团队为企业和个人用户提供的内容解决方案 ， “知+”提供了多种内容创作工具 ， 让有内容生产能力的企业对接站内热度话题 ， 创造用户价值 ， 让没有内容生产能力的企业对接各领域的优秀个人创作者 ， 挖掘激活存量的优质内容 。
知乎在财报中表示 ， “2020年知乎实现了平均每个月活2元的商业内容解决方案收入 。 在未来 ， 知乎预计 ， 商业内容解决方案收入的绝对金额和占收入的百分比将继续增加 ， 每个MAU的平均商务内容解决方案收入也将继续增加” 。
亏损难平
“知乎的商业化较晚 ， 最开始以广告为主 ， 这跟互联网企业一样 。 在营收平衡方面 ， 知乎的行动比较快 ， 会员、商业内容解决方案也是互联网企业普遍采用的商业模式 ， 正式推出这两种变现模式后 ， 因为前期的营收基数较低 ， 两个业务的营收增幅会有明显增长 ， 但在营收和营收占比达到一定规模后 ， 增幅将有所下降” ， 比达咨询分析师李锦清告诉北京商报采访人员 。
不光商业模式有变化 ， 营收成本和营业费用也颇具看点 。
2020年知乎的营收成本是5.94亿元 ， 较2019年增长了65.9% ， 其中云服务和带宽成本是大头 ， 增长了27.1% ， 内容和运营成本增长了166.4% ， 人事费用增长了29.4% ， 支付处理成本增长了201.4% ， 其他成本增长了52.3% 。 营业费用的成绩单很不一样 ， 2020年知乎的营业费用是13.6亿元 ， 与2019年的13.7亿元相差无几 。
不过 ， 对营业费用的控制并没能让知乎走出亏损 。 2019年在非美国通用会计准则下 ， 知乎调整后的净亏损为8.24亿元 ， 2020年的数据为3.37亿元 。
在股权方面 ， 知乎采用了AB股 ， 以保障管理层的控制权 。 IPO前 ， 知乎CEO周源持有8.2%的股份 ， 拥有46.6%的投票权；创新工场持有13.1%的股份 ， 拥有7.6%的投票权；腾讯持股12.3% ， 拥有7.1%的投票权；启明创投持股11.3% ， 拥有6.6%的投票权 。
【新浪科技综合|知乎上市！ 前路知乎？】北京商报采访人员 魏蔚

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