|B站回港二次上市,能再次挟年轻人“芜湖”起飞吗?


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图源:哔哩哔哩
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文/李玉洋 郝俊慧
来源:IT时报(ID:vittimes)
3月29日上午 , 哔哩哔哩(下简称“B站”)正式在香港二次上市 , 发行价定为808港元/股 , 是目前港股市场第二高价股 , 共计发行2500万股公司Z类普通股 , 募集资金净额约198.7亿港元(行使超额配股权前) 。
不过遗憾的是 , B站开盘即破发 , 跌幅一度扩大至6.81% , 截至下午收盘时股价报800港元/股 , 总市值报3045亿港元 。
这一幕似曾相识 。 3年前 , 2018年3月28日 , B站赴美上市当日同样破发 。 然而 , 首次上市时的破发并没有影响B站成长 , 市值3年翻了10倍以上 , 从一个市值32亿美元的“穷小子”逆袭为市值342亿美元的“盖茨比” 。
“十年之后 , 没有人会记得哔哩哔哩的股票在第一天是涨还是跌 。 ”针对破发问题 , B站董事长兼CEO陈睿第一时间给出了回应 。
去年 , 生猛进击的B站向大众科普了“后浪”的破圈力量 , 从2020年3月至今 , B站股价一年内最高翻了8倍 。 2018年至2020年 , B站营收从41.29亿元增长至120亿元 , 翻了3倍 , 而月均活跃用户从9280万大跨越到2.02亿 。
陈睿为B站制定了未来3年MAU(月活用户数)要达到4亿的用户增长目标 , 相当于翻倍 , 二次上市的B站还能继续创造奇迹吗?
01 中概股遇黑天鹅 , 上市已算成功

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图源:同花顺
“回想起三年前在纳斯达克上市 , 那时第一天也是破发 , 今天有一种yesterday once more的感觉 。 ”面对棘手的股价破发问题 , 陈睿表示808港元是在IPO前好几天定好的 , “在上周中概股遇到过去五年来最大的一次跌幅 , 应该算是一个黑天鹅事件 。 ”
【|B站回港二次上市,能再次挟年轻人“芜湖”起飞吗?】陈睿还表示 , 在这种情况下 , 自己觉得能够顺利上市已经算是成功了 , 自己对B站长期的股价也很有信心 , “10年后 , 没有人会记得哔哩哔哩的股票在上市第一天是涨还是跌 , 但大家会记得哔哩哔哩是一个发展得很好的公司 。 ”
在上市敲锣现场 , 陈睿信心满满地解读:“过去的三年 , B站月均活跃用户从7180万增长至2.02亿 , 这意味着每两个中国年轻人就有一个是B站的用户 。 ”
在他看来 , 回归香港二次上市 , 回到中国的资本市场 , 对B站是一个里程碑 , 也是一个新起点 。 “我相信视频化是必然的趋势 , 随着设备和技术的升级 , 视频将成为互联网内容的主流 。 我相信在不远的未来 , 中国将会有上千万名有才华的UP主 , 他们能创作出最精品的视频内容 。 ”
据B站最新财报显示 , B站2020年总营收达120亿元人民币 , 第四季度月均活跃用户达2.02亿 , 其中 , 超过86%的月活用户都在35岁及以下 , 年轻群体依旧是B站用户的主流 。 腾讯、阿里、索尼均是B站的股东 。
02 从敲钟UP主看内容演替
除了公司高管 , B站两次上市敲钟人都邀请了一些UP主 。 2018年 , Lexburner、咬人猫、墨韵、渗透之C君、高佑思、西四炸弹、吃素的狮子、茶理理理子8位UP主受邀与B站高层一起在美敲钟;

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B站2018年美股上市 , 图源:哔哩哔哩
而在回港二次上市的敲钟仪式上 , B站邀请了老番茄、伊丽莎白、泛式、凉风、毕导、敖厂长、宝剑嫂、党妹、何同学、绵羊料理、半佛仙人、zettaranc12位UP主共同参与敲钟仪式 。

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3年后B站回港二次上市 , 图源:哔哩哔哩
差别是 , 此次敲钟的UP主已不再集中于ACG、鬼畜、游戏等小众圈层 , 他们来自内容更为广阔、流量更为泛滥的生活、美食、时尚、知识等分区 。
敲钟UP主的替换 , 代表着平台王者的演替 , 也诠释了B站进击的野心 , 它已经不再局限于ACG , 已将触角伸向科普、生活、美食等内容领域 。
“投个币 , 入个股”“年度会员在此 , 我也是股东”“bilibili yyds”……在B站官方回港上市视频里 , 如果说“财大NB”“老番茄排面”“你指尖跳动的电光 , 是我此生不变的信仰”等弹幕象征着那个二次元圈层的B站 , 那么“何同学太强了”“罗老师排面”“我家冰冰”“听书人yyds”等弹幕则代表着出圈后的B站 。

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图源:哔哩哔哩
陈睿表示 , B站过去12年来一直在破圈 , 用内容吸引用户 , 社区留住用户 , 然后实现内容消费 。 为摆脱身上二次元标签 , 如果说B站在2019年打出的是学习牌 , 那么这张牌到2020年变成了知识 。
03 盈利、版权 , B站要补的短板
截至港股今日收盘 , B站的股价企稳回升至800港元 , 较发行价下跌0.99% , 和三年前相比 , 这已经是个不错的成绩 。 2018年3月28日(美国时间) , B站在纳斯达克敲钟上市当日 , B站收盘价下跌2.26% , 报11.24美元 。
投资人对B站股价的信心应与其在美股表现有关 。 截至发稿 , B站美股价格为97.08美元 , 较三年前发行价涨幅746% , 妥妥的大牛股 。 但二次上市的B站 , 还能为股东带来如此高的回报吗?业界不是没有隐忧 。
盈利模式是B站接下来必须要回答的问题 。 尽管2020年B站财报显示全年总营收同比增长77% , 但亏损也高达31亿元 , 同比扩大138% , 其中销售和营销费用达35亿元 , 同比增长191% 。
B站是在破圈 , 但“成长的代价”能否在今后几年中被逐渐消化?
陈睿表示 , B站的商业模式本质是消费 , 内容吸引用户、社区留住用户 , 然后提供给用户更多他感兴趣的内容或是衍生产品 , 用户如果喜欢内容 , 自然会去消费 。
B站副董事长兼首席运营官李旎则将B站比喻为年轻人喜欢的“城市” , B站会提供吃喝玩乐的各种消费场景给用户 , 满足用户的消费 。 因此招股书中提到 , 此次募资重头将用于继续制作优质内容、投资或并购 。
陈睿希望 , 3年后 , B站能达到4亿月活 。 但中国有将近5亿85后 , 4亿的MAU意味着几乎要将35岁以下人群基本“一网打尽” , 更泛化的受众群显然要求内容生态要比现在更丰富、多元 , 才能达到陈睿理想中“均衡的、多元化的收入模型” 。
让更多的UP主和年轻人在B站“有房” , 但同时意味着更多的投入 。
在内容领域 , B站并非没有对手 。 3月12日 , 快手正式推出“发电计划” , 每月将拿出亿级流量重点扶持二次元内容 , 直击B站最核心的用户群 。 而从2020年开始 , 抖音、微信、百度也纷纷加持视频内容赛道 。 陈睿说 , 视频是巨大的增量市场 。
这一点 , 巨头都看到了 。
此外 , 内容监管和版权 , 也是B站在破圈同时不得不补上的课 。
今年2月初 , B站前百大UP主Lexburner在直播里对于动画《无职转生》的言语过于口嗨 , 一石激起千层浪 。
随后 , B站便陷入了舆论的暴风眼 , 最后此事以Lexburner被封禁告一段落 , 但已有广告主因此取消与B站的合作 。
侵权问题一直以来都是B站隐藏的司法风险 。 B站上 , UP主二次创作引起的版权纠纷一直是业内关注的焦点 , 大量UP主靠着对影视作品的二次创作与解说 , 收获流量与红利 , 但也因此引发业界对于PUGV(专业个人用户视频)内容版权风险的担忧 。 2020年第四季度财报显示 , B站91%的视频播放量来源于PUGV 。
企查查数据显示 , B站所属上海宽娱数码科技有限公司共涉及1286个案件 , 其中50.62%涉案案由为侵害作品信息网络传播权纠纷 。
但无论如何 , 在Z世代心里 , B站仍然是排名第一的“小破站” , 数据显示 , 75%的B站用户年龄低于24岁 , 这是它最被看好的未来 。
敲钟前 , 几位中年媒体同行感慨 , 自己的孩子是B站铁粉 。 “女儿研究红楼梦主要靠B站 , 有UP主竟然用图表对贾宝玉做人物分析 。 ”“我儿子也是B站铁粉 , 最喜欢的UP主是今天来敲钟的老番茄 。 ”两个孩子 , 一个05后 , 一个10后 。
这是一个相信年轻人力量的时代 。

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