Apple|郭明錤：iPhone 13系列预购需求整体优于iPhone 12系列_郭明錤：iPhone|13系列预购需求

【苹果研究】iPhone 13预购不易推升Apple & iPhone供应链股价，1Q22、2022与2023出货放缓为关键疑虑
预测更新：iPhone 13供应状况、2021–2023年iPhone出货量、2022与2023年新款iPhone卖点
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【Apple|郭明錤：iPhone 13系列预购需求整体优于iPhone 12系列】Apple (AAPL.O)
1.iPhone 13系列预购高于iPhone 12系列，但符合市场预期。
2.iPhone 13 Pro Max & Pro供应短缺的持续时间可能会短于iPhone 12 Pro Max & Pro 。iPhone 13 Pro Max & Pro供货改善时程将影响1Q22 iPhone出货量。
3.iPhone在2022与2023年的YoY出货成长将放缓。若预购没有显著优于预期，则不易推升近期Apple与iPhone供应链股价。
iPhone 13系列预购高于iPhone 12系列，但符合市场预期。
1.新款iPhone在Apple官方网站上预购开始后的运送时间可代表需求强弱指标。我们认为对投资人而言，2周内、2–5周与5–6周以上的运送时间分别代表需求低于预期、符合预期与优于预期。根据Apple官方网站的运送时间，高阶款式符合预期 (约3–5周)，低阶款式低于预期 (0–2周内) 。
2.iPhone 13 Pro Max & Pro的预购需求明显优于13 & mini，这与Apple核心粉丝、高阶核心用户与有送礼需求者在第一时间订购高阶机型的行为一致。
3.美国对华为禁令为iPhone 13 Pro Max & Pro预购需求较强的另一主因。
4.在出货比重与平均运送时间方面，iPhone 13 Pro Max & Pro分别为45–50%与3–5周，均高于iPhone 12 Pro Max与Pro的35–40%与3–4周，故iPhone 13 Pro Max & Pro的预购需求成长。iPhone 13 & mini则分别为50–55%与0–2周，均低于iPhone 12 & mini的60–65%与1–2周，故iPhone 13 & mini的预购需求衰退。整体而言，iPhone 13系列的预购需求优于iPhone 12系列。
5.iPhone 13在4Q21出货量高于iPhone 12在4Q20出货量已是市场共识，且iPhone 13 Pro Max & Pro的运送时间并未超过5–6周，故iPhone 13预购结果符合市场预期。
iPhone 13 Pro Max & Pro供应短缺的持续时间可能短于iPhone 12 Pro Max & Pro 。iPhone 13 Pro Max & Pro供货改善时程将影响1Q22 iPhone出货量。
1.根据过去经验，iPhone高阶机型在预购时需求均显著优于低阶机型，但在发售6–8周后，高阶机型的供应短缺通常有显著改善。不过，iPhone 12 Pro Max & Pro是个例外。iPhone 12 Pro Max & Pro自发售后，在Apple官方网站上2–4周的运送时间持续了超过约3个月的时间，递延需求/出货也造成了iPhone在1Q21出货成长达40% YoY的强劲表现。我们认为主因在于iPhone 12 Pro Max & 12 Pro的长焦相机CIS短缺造成。